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什么是期权

2017-07-04

什么是期权?

期权是在未来特定的日期或之前,以特定的价格买入或卖出标的物(如股票、股指、期货、黄金、外汇等)的权利你要获得这个权利就要付出一定的代价,付出一些合约费,这个合约费我们就称为权利金。合约中约定的价格,我们称为行权价格。可以买入标的物的权利称为看涨期权(Call Option),可以卖出标的物的权利称为看跌期权(Put Option),可以形象地称它们为买权和卖权。根据行使特定权利的日期的不同,期权可以分为欧式期权和美式期权。

 

例如,标的物为股票贵州茅台(SH600519)、到期日为2017年9月1日、行权价格为447.31元/股的股票看涨期权,如下表所示:

期权元素

具体内容

标的物

上证股票贵州茅台(SH600519)

标的物现价

447.31元/股

特定日期(行权日期)

2017年9月1日

特定价格(行权价格)

447.31元/股

买入或卖出的权利

买入的权利(看涨期权)

期权性质

美式

期权估算价格

21.24元/股

 

在这个例子中,期权买方有权利在2017年9月1日之前以约定的价格(447.31元/股)向期权卖方购买贵州茅台的股票,而为了这份购买的权利,他必须向期权卖方支付一定的权利金(21.24元/股)。当未来股价上涨到超过447.31元,那么期权买方可以选择行权,获得超过约定股价部分的收益;当未来股价下跌到低于447.31元,那么期权买方可以选择不行权,所有的损失仅为当初支付给期权卖方的权利金,即21.24元/股。


期权交易中的名词解释:

1.标的物

期权交易的对象资产,可以是股票、ETF、期货、黄金等资产,可以是现货也可以是期货。


2.标的物现价

对象资产的当前价格(最新价格),如贵州茅台最近一个交易日的价格为447.31元/股。


3.到期日(行权日)

期权的买方只有在行情对自己有利时才会行权,该权利只能在特定日期或者特定的一段时间内行使。可以行使权利的特定日期或者特定的一段时间的最后一天被称为“到期日”。到期日一过,期权的价值就会全部丧失,也就不能行使任何权利了。


4.行权价格

期权交易中事先约定好的可以买入标的物的价格或可以售出标的物的价格。

执行价格是期权买方决定是否要执行权利的依据,当标的物价格上涨到执行价格以上时持有看涨期权的人会执行权利;相反,当标的物价格下跌到执行价格以下时持有看跌期权的人会执行权利。


5.权利金

期权的买方认为市场对自己有利时会行使权利(以特定的价格购买或出售标的物的权利)来获取收益,相反期权的卖方应该履行义务(以特定的价格出售或购买标的物的义务)。但期权的买方获取收益的同时期权的卖方就会相应地受到损失,所以期权的卖方承担风险的同时,也需要一定的补偿,这种风险补偿就是权利金,也是期权的价格。